Kurssit tippuu, rakennusala kasvufirma kutsuu

Ostelupäiväni jatkuvat. Pienehkön rakennusalan kasvuyhtiön Lehdon kurssi on muutoinkin laskenut, ja sitten yleinen pörssilasku on vielä kiihdyttänyt tilannetta. Minun kannaltani tämä on merkinnyt kahta ostoa.

Jo runsas viikko sitten ostin Lehtoa 23 osaketta kappalehintaa 7,89 euroa. Nyt sitten perjantaina koitti seuraava ostohetki, 24 osaketta kappalehintaan 7,31 euroa.

Kuten näissä putoavien kurssien ostosten bloggauksissani noin aina sanon (vakuutankohan itseäni vai muita?): myöhemmin näkee miten menee, voi olla putoava puukko ja teen näin koska olen näin linjannut. Ja muuta vastaavaa blaa blaa.

Mutta jos Lehdosta hetki. Kurssi on tippunut vuodessa 40 %, ja P/E-arvo on alle kymmenessä. Eli siis monilla mittareilla kyseessä on melko huokeasti arvostettu yhtiö.

Mikä sitten hintaa painaa. Käsittääkseni seuraavat:

1) Yhtiö tiputti elokuun alussa tuotto-ennustetta (täällä Salkunrakentajan juttu).

2) Rakennusalan huippuhetki taitaa olla takanapäin: ala mennee hiipuvaampaan suuntaan.

3) Yleinen pörssikurssien tippuminen.

Minä näen Lehdossa potentiaalia. Firma kasvaa, viimeisen neljä vuotta 50 % kasvutahdilla, ja kasvu jatkuu edelleen. Toisin sanoen kyseessä on vielä pienehkö ja kasvava yritys.

Tästä syystä en suoraan sanoen ihan ymmärrä miten ihmeessä firman kurssi on näin alhaalla. Ymmärtäisin jos liiketoiminnan määrä olisi ennallaan tai pienenisi, mutta siitä tässä ei ole kyse.

Kärjistäen: Jos firma kasvattaa liikevaihtoa 50 % ja tuottavuus tippuu samana aikana kolmanneksen, niin edelleen sitä ollaan status quo -tilanteessa. Tosin pienempi tuotto on kyllä monella tavalla ongelmallista, sitä ei helpolla korjaa parempaan suuntaan.

Monasti kasvuyhtiöiltä hyväksytään tappioden tekemistä (tyyliin Tesla, joka ei ikinä ole kannattanut, voisin palata tähän joskus). Jostain syystä - jota en tajua tai tiedä - Lehdon tapauksessa kasvua ei jotenkin noteerata.

Eli kuljen valitsemallani ostojen tiellä. Kuulisin mieluusti jotain omaa pohdintani haastavaa ja kyseenalaistavaa Lehdosta. Tässä voi olla mukana jotain jota en tajua.

PS. Kuva ei liity Lehtoon. Mutta olen siitä tyytyväinen.

Blogilla uusi domain ja hitusen lisää rakennussuuntaa

Terve taas. Heräsin vahingossa hieman liian aikaisin, joten päädyin sitten bloggaamaan. Tapahtunut sitten viime koneelleistumisen.

Hankin (vihdoinkin) domainin tälle blogille. Osoite on nyt herkuillepersopiensijoittaja.com. Olen tätä aiemminkin tuumannut, mutta tulin nyt googlanneeksi miten. Kuluja joku päälle 20 dollaria kolmelta vuodelta. Eikä ollut hankalaa.

Vaikuttaa siltä, että kiiton googlen tämä muutos ei käytännössä edes näy. Linkitykset toimivat, ja kaikki nyt on noin niin kuin ennenkin.

Osasyy tähän muutokset ovat mainostulot. Alkaen viime syksystä affiliate-firmoilta on tullut häiriöilmoituksia, että osoitteet eivät ole samat. Samaan aikaan esimerkiksi Nordnetin liidit lakkasivat kuin seinään. Kun olin yhteyksissä, niin sanoivat että "kaikki on ok, muutoin vain tilastot kääntyivät nurin ja tulee häiriöilmoituksia, eivät liity toisiinsa." Kiteytys on allekirjoittaneen.

Eli liidit alkavat ehkä pelittämään. Ja kivempi on osoite.

Toisena asiana: ostin taas lisää Lehtoa: 23 osaketta kurssiin 8,30. Kokonaislehtopotti lähestyy nyt 1200 euroa.

Lehdon kurssi tippuu tippumistaan. Osin tässä on kyse siitä, että firman tuottavuus tippui. Mutta ehkä suuremmassa roolissa on toimialan kurssien laskeminen - rakentamisen suhdannehuippu taisi mennä, ja kautta linjan alan firmoissa kääntyivät kurssit laskuun. Lehdon kurssi on laskenut tänä vuonna 34 %. Itse olen ollut mukana tuon jälkimmäisessä puoliskossa.

Noh, näen tämän pitkän aikavälin sijoituksena. Jos Lehto onnistuu edelleen kasvamaan - joka on ihan mahdollista jos olet pieni yritys alalla - niin kiva. Tai sitten myös kasvu tyssää.

Saattaa olla, että Lehtoa tarvitsee ostaa vielä jonkin matkaa. Jos rakennusala jatkaa matalalentoaan, niin kurssi voi lasketella vielä pitkään. Tai sitten tulee taas neljännesvuosikatsaus, ja pienikin positiivinen viesti muuttaa tilanteen.

Lisää Lehtoa kun kurssi sukeltelee

Terve vaan. Olisikos ollut maanantaina kävin taas ostoksilla. Ostin 22 osaketta Lehtoa kappalehintaan 8,50 euroa.

Lehdon kurssi sukelsi - ja on jatkanut alakuloa myös sukelluksen jälkeen - kun yhtiö julkaisi neljännesvuosikatsauksensa. Liikevoitto tippunee 8-9 %, kasvutahtiarvioon ei tehty muutoksia. Taustalla vaikuttanee myös rakennusalan yleinen tahdin hidastuminen, josta paljon puhutaan.

Onko kurssin tuntuva tippuminen ylireagointi? En tiedä. Mutta Lehto on firma joka on kasvanut ja tuottanut. Jos jompikumpi tai molemmat ovat uhattuna, niin se näkyy kurssireaktioina.

Minä taasen näen tämän tilaisuutena kasvattaa omistuksiani. Nykymäärillä puhutaan noin tuhannen euron potista, eli en ole vieläkään pääomistaja.

Kahdesti täydennysostoksilla: autoja ja rakentamista

Eikös ollutkin mystinen otsikko? Oikein klikkijournalismia parhaimmillaan? No ei, oikeasti olen alkanyt väsymään otsikoihin kuten "Täydennysostoksilla: Lehto" ja vastaaviin. Joten pitää vähän irroitella.

Viime viikolla kurssit liikkuivat alaspäin. Se johti siihen, että ostorajani täyttyivät kahdessa tapauksessa.

Ostin Lehtoa 17 osaketta lisää hintaan 9,62 kappaleelta. Kurssi on laskenut hieman aaltoilevasti sen jälkeen kun aloin yritystä seuraamaan, joten ostorajani osuivat kohdalleen. Omistan nyt 99 osaketta, ja kokonaiarvo nyt siis alle tonnin tienoilla.

Ehkä hieman yllättäen Lehdon kurssi on noinkin sahaava. Tosin rakennusalan käänteestä puhutaan - ja juuri tästä syystä aloin Lehtoa ostamaankin. Eli että kun on epävarmaa, niin silloin teen kiinnityksiäni. Olen tällä hetkellä noin 10 % eli satasen miinuksella.

Lehdon suhteen linjani on selvä. Ostan jos hinta tippuu lisää. Jos kääntyy toiseen suuntaan, niin sitten otan taka-asennon ja seuraan mitä tapahtuu. Tässä muuten aiempia tekstejäni Lehdosta.

Kaksi muuta ostostani oli samaan suuntaan. Fordia ostin ensin 17 osaketta hintaan 11,52 ja sitten 18 osaketta hintaan 11,29. Iso jenkkijätti, P/E-luku matala ja mahdollisesti sekä toivottavasti suunta kääntymässä.

Myös Fordin suhteen olen tarkkailumoodissa, ja ostan tilanteen mukaan lisää jos kurssi vielä laskee. Täällä muuten tekstejäni Fordista.

Täydennysostoksilla rakennusalalla

Viime viikko toi vielä yhden oston josta en ole ehtinyt raportoida. Viikon puolivälin jälkeen ostin 16 osaketta Lehtoa kappalehintaan 10,04 euroa. Kokonaisomistukseni Lehdossa on nyt 66 osaketta, arvoltaan vajaat 700 euroa. Vajaan puolen vuoden aikana tekemät ostoni ovat miinuksella jonkin 7 prosenttia.

Syy ostokselle on sama kuin minulla usein. Kurssi oli painunut alle ostorajan, eikä taustoissa ollut mielestäni mitään aiemmasta poikkeavaa. Siispä ostotoimeksiantoa sisään.

Lehto on kovasti kasvava suomalainen rakennusalan yritys. Vaan koska liiketulos tippui kunnolla, viime viikkoina myös pörssikurssi on tippunut kunnolla.

Itse näen kasvavan rakennusalan yrityksen potentiaalisena. Jos ja toivottavasti kun kannattavuus korjautuu, niin nopea kasvu tarjoaa mahdollisuuden, että omistaa kohta isompaa yritystä.

Saman tien täydennysostoksilla: Lehtoa kahdesti

Viime viikolla tein avausostokseni Lehdon suuntaan. Sitten ensimmäisten ostojeni yrityksen kurssi laski jonkin verran lisää, ja ostorajani tuli vastaan. Ostin 14 osaketta kappalehintaan 11,25 euroa. Kokonaisomistukseni on nyt 50 osaketta, kokonaisarvoltaan sellainen vajaat 600 euroa.

Perusteeni hankinnalle ovat samat kuin viime viikolla. Potentiaalinen yritys, joka tuottaa ja kasvaa. Hinta ihan tuntuvalla tasolla, mutta tässähän juuri kyttäilen hintojen (hetkellisiä) laskuja.

Tässä on Lehdon kurssihistoria, poimittuna Kauppalehden sivuilla. Mitä voisin itse tuumailla on se hetki missä lähden uusiin tai kasvaviin yrityksiin mukaan. Nytkin mietin Lehtoa jo vuosi sitten, mutta kesti jonkin aikaa ennenkuin ajatus muuttui toiminnaksi.

Tosin tässä kohtaa tämä vuoden maltillikuus oli jo miltei hyvä asia, koska kurssi kävi korkeammalla pitkin vuotta. Mutta silti: ajatuksen ja sijoituspäätöksen välissä on minulla pitkä tuumausaika. Ja jos joskus sattuisin olemaan hyvillä jäljillä, odottamalla onnistun laimentamaan nekin hyvät ajatukseni.

Kaksi kertaa ostoksilla uuteen suuntaan: Lehto

Kuluneen viikon loppupuoli toi alavirettä pörssikursseihin. Se veti erään uuden tuttavuuteni ostorajoilleni. Ennen Lehdon neljännesvuosikatsausta virittelin ostotoimeksiannon, ja kun kurssi sukelsi viitisen prosenttia, niin päädyin ostoksille.

Ostin Lehtoa kahdesti: 12 osaketta hintaan 11,71 ja toiset 12 hintaan 11,49 euroa. Omistusteni kokonaisarvo on siis 278 euroa, joten osaltani ei puhuta vielä isosta imperiumista, vaan avauksesta tähän suuntaan.

Mutta miksi näin?

Rakennusala on minua houkuttanut, kun en sen alan yrityksiä omista. Maailma on täynnä rakennusalan firmoja, mutta tutummalta tuntuvat nämä pohjoismaiset tuttavat. YIT:tä mietin, olisi esimerkiksi suhteessa Lehtoon matalampi hinta, mutta heikompi valitettavasti myös heikompi kannattavuus.

Lehto on noussut “tutkalleni” pikku hiljaa. Melkoinen kasvutahti, ja ehkä jopa innovatiivista rakennustoimintaa (tai onnistuneesti brändättyä mielikuvaa siitä).

Neljännesvuosikatsauksesta: liikevaihto kasvoi 58 %, kannattavuus laski 9,1 prosenttiin. Käytännössä kaikki luvut näyttävät melkoista nousua verrattuna vuoden takaiseen. Sinällään pienehkön yrityksen tapauksessa muutokset tuovat jyrkkää kulmaa muutoksiin. Mutta silti, kasvuyritys rakennusalalla.

P/E-luvulla mitattuna päälle 18 luku on korkeahko. Eli hinnassa on jo mukana oletusta kasvusta. Mutta melko samoilla tasoissa on vaikkapa tuo mainitsemani YIT.

Koska 24 osakkeen satsini on aika miniluokkaa, ryhdyn nyt odottamaan kurssin notkahtamista. Sitten ostan lisää.